Vuoden 2024 odotetuimman tapahtuman, eli USA:n presidentti- ja kongressivaalien tulos alkaa olla selvillä. Trump on USA:n historiassa vasta toinen presidentti, joka valitaan uudelleen hävittyään välissä yhdet vaalit. Samanaikaisesti käydyissä kongressivaaleissa republikaanit voittivat enemmistön senaatissa ja tätä kirjoitettaessa näyttää siltä, että myös edustajainhuoneessa enemmistö olisi taipumassa punaisen aallon mukaan.
USA:n taloudessa on odotettavissa merkittäviä muutoksia ja sillä on vaikutus koko globaaliin kasvunäkymään. Kauppasuhteet voivat kokea kolauksen, mikäli Trump toteuttaa kaikki uhkaamansa tullikorotukset. Kiinassa ja Euroopassa on jo varauduttu vastatullien asettamisella. Kauppasodan uhka on todellinen ja siinä pelissä on ainoastaan häviäjiä. Trump on historiassa suosinut kahdenkeskisiä neuvotteluja ja sopimuksia, ja sama linja jatkunee, kunhan valta valkoisessa talossa konkreettisesti vaihtuu tammikuussa. Veronalennusten myötä USA:n finanssipolitiikka on elvyttävää, valtionvelka kasvaa ja samanaikaisesti inflaatio on vaarassa nousta. America First -politiikalla luodaan kasvua kotimarkkinoilla ja hintojen nousun pelossa USA:n keskuspankissa varmasti mietitään uudelleen tulevaa rahapolitiikan polkua. Nopeamman kasvun ja inflaation ympäristössä korkojen tuleekin olla korkeammat.
Osakemarkkinoilla Trumpin voitto on otettu riemulla vastaan. Jo aamun pikkutunteina osakefutuurit nousivat reippaasti ja vaalikartan muuttuessa yhä punaisemmaksi, on nousukiito jatkunut. Vaikka aluksi Euroopan osakefutuurit ennakoivat laskuavausta, tarttui USA:n myötätuuli myös eurooppalaisiin osakkeisiin. USA:ssa lupaukset tulevista yhteisöveronalennuksista on nostanut erityisesti pienyhtiöiden kursseja. Päivän kovimmat nousijat löytyvät kuitenkin kryptovaluutoista sekä USA:n pankki- ja finanssisektorilta, joista jälkimmäinen hyötyy vähäisemmästä sääntelystä sekä korkeammista koroista. Myös puolustusteknologia- ja energiayhtiöiden kurssit ovat vahvassa nosteessa. Päivätuottojen häntäpäästä löytyy uusiutuvan energian tuotantoon keskittyviä yhtiöitä. Trumpin odotetaan suosivan fossiilisten polttoaineiden tuotantoa, sillä hänhän tunnetusti kieltää koko ilmastonmuutoksen olemassaolon. Suomalaisista yhtiöistä Neste kärsii eniten USA:n ilmastopolitiikan suunnanmuutoksesta. Osakemarkkinoilla on myös jatkossa odotettavissa merkittävää sektorirotaatiota ja hyötyjiä ovat Trumpin politiikan keskiössä operoivat toimialat.
Korkosijoittajan näkökulmasta vaalien jälkeinen päivä on ollut hyvin poikkeuksellinen. USA:ssa valtionlainojen korot ovat nousseet voimakkaasti (10-20 korkopistettä), kun taas eurooppalaisten valtionlainojen korot ovat pääosin laskeneet (2-10 korkopistettä). USA:ssa velkavuoren kasvu ja inflaatiopelot nostavat korkoja, kun taas euroalueella pelätään talouskasvun hidastumista Trumpin noustua valtaan. Yrityslainat ovat tuottaneet vahvasti molemmilla markkina-alueilla. Merkillepantavaa on myös dollarin voimakas vahvistuminen pitkälti kaikkia keskeisiä valuuttoja vastaan.
Vaalien lopputulosta sulatellaan vielä pitkään ja sen lopulliset vaikutukset osake- ja korkomarkkinoille sekä maailmantalouden kasvunäkymiin selviävät pidemmän ajan kuluessa. Trump sanoi aamuyön kiitospuheessaan, että lupauksista pidetään kiinni, mutta politiikassa kaikki ei aina ole niin yksinkertaista. On muistettava, että Trump on ennen kaikkea liike- ja showmies. Historiassa USA:n presidentinvaalien jälkeinen aika on ollut positiivinen riskillisille omaisuuslajeille ja ensimmäiset merkit sijoittajan kannalta näyttävät lupaavilta. Käynnissä oleva yritysten kolmannen vuosineljänneksen tuloskausi on ollut päämarkkina-alueilla hyvä ja myös taloustilastot ovat yllättäneet positiivisesti. Kuluvasta vuodesta on tulossa sijoittajille erittäin hyvä ja vaikka odotamme maltillistuvia sijoitustuottoja ensi vuonna, niin talous- ja tuloskasvunäkymät huomioiden näemme edelleen hyvän tuottopotentiaalin sekä osake- että korkosijoituksissa.
Kalle Ainala
markkinastrategi
Sp-Rahastoyhtiö Oy
Vastuulauseke:
Tämä esitys on laadittu yksinomaan informaatiotarkoituksessa. Esityksen sisältöä ei sen vuoksi tule pitää tarjouksena tai hyväksyntänä. Esityksessä ei oteta huomioon yksittäisen henkilön taloudellista asemaa, sijoituskokemusta ja -tietämystä tai muita seikkoja. Siinä ei myöskään oteta huomioon rahoitusvälineen soveltuvuutta tai tarkoituksenmukaisuutta yksittäiselle henkilölle. Esityksen sisältämiä tietoja ei sen vuoksi tule pitää yksilöllisenä sijoitusneuvontana. Historiallinen tuotto ei ole tae tulevasta tuotosta. Esitys on laadittu Sp-Rahastoyhtiön omista lähteistä ja julkisista lähteistä saatujen tietojenperusteella ja kohtuullisiin toimenpiteisiin on ryhdytty sen varmistamiseksi, että tiedot ovat todenperäisiä ja että ne eivät ole harhaanjohtavia. Esityksen laadinnassa ei kuitenkaan ole otettu huomioon pankkisalaisuuden piiriin kuuluvia tietoja, jotka ovat saattaneet olla rahastoyhtiön tai sen palveluksessa olevien käytettävissä. Emme vastaa esitykseen sisältyneen virheellisen tai epätäydellisen tiedon aiheuttamasta vahingosta. Koska kaikkeen arvopaperikaupankäyntiin liittyy riskejä, emme myöskään vastaa vahingosta, joka on aiheutunut jollekin sen johdosta, että hän on käynyt kauppaa pitäen lähtökohtanaan tämän esityksen sisältämiä suosituksia tai ennusteita. Tätä esitystä ei saa jäljentää tai muualla tavoin monistaa ilman Sp-Rahastoyhtiö Oy:n etukäteistä kirjallista lupaa.
