Säästöpankkiryhmän Markkinaluotain: Korkojen lasku odotettua suurempaa?

Markkinoilla on odotettu koronlaskuja suurimmilta keskuspankeilta jo useiden kuukausien ajan, mutta laskujen alkua on onnistuttu siirtämään kauemmas tulevaisuuteen ilman suurempaa vahinkoa markkinoilla. Euroopan keskuspankin (EKP) tuoreet maaliskuun ennusteet inflaatiosta kertovat sen olevan tavoitteessaan keskipitkällä aikavälillä. Näin ollen koronlaskujen odotetaan alkavat viimeistään kesällä. EKP on Sp-Rahastoyhtiön arvion mukaan ollut ylivarovainen rahapolitiikan kevennyksen aloittamisen kanssa ja on ylireagoinut inflaation pelossa. Näin ollen se joutunee laskemaan korkoja enemmän mikä olisi ollut tarpeen, jos olisi toimittu hyvissä ajoin. 

“Sijoittajat pitävät korkojen laskua pitkälti varmana asiana. Tämä osaltaan auttaa talouskasvua ja tukee yritysten tulevaisuudennäkymiä. Vuosi 2024 on vielä varsin nuori ja tulee tarjoamaan monia yllätyksiä. Yksi näistä voi hyvinkin olla meidän näkemyksemme mukainen tapahtuma siitä, että korot tulevat laskemaan merkittävästi yleisiä odotuksia alemmalle tasolle”, arvioi Sp-Rahastoyhtiön toimitusjohtaja Petteri Vaarnanen. 

Markkinaodotuksia suuremmat koronlaskut olisivat mieluinen asia niin korko- kuin osakesijoittajillekin. Pitkät korot laskivat viime vuoden lopulla voimakkaasti Yhdysvaltojen inflaatiokehityksen käynnistämänä. Se osoittautui ylilyönniksi ja pitkät korot nousivatkin käytännössä tammi-helmikuun ajan. Sp-Rahastoyhtiö arvioi pitkien korkojen tuottopotentiaalin näyttävän jälleen houkuttelevalta. 

”Mikäli EKP joutuu odotustemme mukaisesti keventämään rahapolitiikkaa markkinaodotuksia enemmän, esimerkiksi 1–2 % välille, on Saksan 10 vuoden korolla varaa laskea kirjoitushetken 2,27 % tasolta jopa yhden prosenttiyksikön verran, 1,3 % tasolle. Tämä pitkien korkojen lasku tarkoittaisi sijoittajalle noin 7–10 % toteutunutta tuottoa”, kertoo Vaarnanen. 

Osakkeiden historiallisen voimakas nousu 

Osakekurssien nousu viimeisen puolen vuoden aikana on ollut poikkeuksellisen vahvaa.  Edeltävien neljän kuukauden aikana S&P 500 -osakeindeksi on noussut noin 22 %. Viimeisen 50 vuoden aikana vastaavaa kurssinousua on edeltänyt aina taantuma tai lama. Tämän vuoden lisäksi historiassa on toinen poikkeus, jolloin osakemarkkinat nousivat näin nopeasti ilman, että kyseessä oli taantumasta toipuminen. Se oli vuosituhannen alussa nähty teknologiasektorin huima nousu, josta käytetään myös nimitystä teknokupla. Tällä kertaa taustalla on sijoittajien mielenkiinto tekoälyn mukanaan tuomiin mahdollisuuksiin ja nousun taustalla on jälleen teknologiasektori.

Tuloskasvu ja sitä kautta osakekurssien nousu tarvitsisi vetoapua talouskasvusta. Talouskasvu ei ole välttämättömyys tai tae sijoitustoiminnan hyville tuotoille, mutta se luo kuitenkin hyvän alustan yritysten ja osakemarkkinoiden kasvulle. Vaisussa taloustilanteessa yksittäisten sijoituspoimintojen merkitys korostuu. Talouskasvu ja sijoitustuotot eivät kuitenkaan aina korreloi keskenään. Hyvänä esimerkkinä tästä toimii Kiina, jossa maan nimellinen BKT on 12-kertaistunut vuodesta 2000, mutta osakekurssit ovat vain 1,5-kertaistuneet.

“Pitkällä aikavälillä suhtaudumme myönteisesti kehittyvien markkinoiden kehitykseen. Siellä talouskasvun odotetaan olevaan länsimaita kovempaa työikäisen väestön ja tuottavuusinvestointien kasvaessa. Vihreä siirtymä on myös monelle hyödyketuottajamaalle iso mahdollisuus. Sp-Rahastoyhtiön osaketiimin mukaan tuottopotentiaali kehittyvillä markkinoilla on yksi markkinoiden suurimmista”, summaa Vaarnanen. 

Lisätiedot ja haastattelupyynnöt: 

Petteri Vaarnanen
toimitusjohtaja, Sp-Rahastoyhtiö
040 721 8779, petteri.vaarnanen@saastopankki.fi

Markkinaluotain 

Säästöpankkiryhmän syksyllä 2023 lanseeraama puolivuosittain julkaistava Markkinaluotain on tehty säästämisen ja sijoittamisen ammattilaisten työkaluksi sekä sijoittamisesta kiinnostuneiden ja siihen jo perehtyneiden asiakkaiden tueksi. Julkaisussa tuodaan näkemystä esille tulevaa luodaten, historiaan peilaten. Markkinaluotain on tuulilasimme tulevaisuuteen. Maaliskuun 2024 Markkinaluotaimessa ohjaavana teemana on kasvu, jota ruoditaan makrotalouden, osakkeiden ja korkomarkkinoiden näkökulmasta. Markkinaluotain julkaistaan kaksi kertaa vuodessa, syyskuussa ja maaliskuussa.

Tutustu maaliskuun Markkinaluotaimen materiaaliin ja katso webinaaritallenne.

Säästöpankkiryhmä on edistänyt yksilön ja yhteisön taloudellista hyvinvointia jo 200 vuoden ajan. Tahdomme, että meidät tunnetaan rohkeudesta, asiantuntijuudesta ja intohimosta tehdä erinomaista asiakastyötä. Säästöpankkiryhmän muodostavat paikalliset Säästöpankit ympäri Suomen sekä Säästöpankkikeskus. Tarjoamme asiakkaillemme kattavien vähittäispankkipalvelujen lisäksi sijoittamisen, kodinvaihdon ja vakuuttamisen palveluja.