Sijoitussanasto

Miten rahastot eroavat toisistaan? Entä mitä tarkoittaa rahaston nettisijoitusaste tai High Yield? Katso termien selitykset sijoittamisen ja säästämisen sanastosta.

Absoluuttinen tuotto

Positiivinen, markkinatilanteesta riippumaton tuotto.

Alfa

Kuvaa salkunhoitajan valintojen vaikutusta rahaston tuottoon. Mitä suurempi alfa, sitä paremmin sijoitus on tuottanut verrattuna muihin vastaavan markkinariskin sijoituskohteisiin.

Analyytikko

Ammattinimike sijoitus- ja yritystutkijalle.

Arvo-osake

Sellaisen yrityksen osake, jonka markkina-arvo on alhainen verrattuna yhtiön oman pääoman arvoon. P/E-luku on yleensä alhainen.

Arvopaperi

Arvopaperikaupan kohteena oleva asiakirja tai arvo-osuus, kuten osake, joukkovelkakirja tai sijoitusrahasto-osuus.

Arvopaperimarkkinat

Järjestäytynyt kaupankäynti arvopapereilla. Arvopaperimarkkinat jakautuvat arvopaperien liikkeeseenlaskuun eli ensimarkkinoihin sekä toissijaisiin markkinoihin eli jälkimarkkinoihin.

Benchmark-indeksi

Vertailuindeksi.

Beta

Riskimittari, joka kuvaa arvopaperin tai rahaston markkinariskiä. Jos beta on yli 1, on rahasto tavanomaista herkempi osakemarkkinoiden muutokselle. Beta saattaa olla myös miinusmerkkinen, jolloin rahaston arvo muuttuu keskimäärin päinvastaiseen suuntaan kuin yleinen markkinakehitys.

Beta kuvaa rahaston arvon muutosten herkkyyttä suhteessa markkinan arvon muutoksille. Markkinan arvon muutoksen kuvaajana käytetään rahaston vertailuindeksin muutoksia. Betan arvo kertoo, kuinka paljon rahaston arvo muuttuu prosentuaalisesti markkinoiden arvon muuttuessa yhdellä prosenttiyksiköllä.

Esimerkki: Kun rahaston beta on 0,8, nousee rahaston arvo 0,8 % vertailuindeksin noustessa prosentin. Vastaavasti vertailuindeksin laskiessa prosentin rahaston arvo laskee keskimäärin 0,8 %.

Bruttosijoitusasteeli bruttodelta kuvaa rahaston kokonaissijoitusastetta. Se sisältää sekä ostettujen että lyhyeksi myytyjen arvopapereiden markkina-arvot. Bruttosijoitusaste ilmaistaan prosenttilukuna koko rahaston markkina-arvosta.

Duraatio

Korkorahaston kassavirtojen nykyarvolla painotettu keskimääräinen takaisinmaksuaika. Mitä suurempi duraatio, sitä suurempi on salkun korkoriski eli herkkyys korkotason muutoksille.

Efektiivinen korko

Arvopaperin tuotto suhteessa sen markkina-arvoon.

Emissio

Arvopapereiden liikkeeseenlasku, kuten osakeanti. Vertaa IPO.

Ensimarkkinat

Arvopaperin liikkeeseenlasku, esimerkiksi osakeanti tai joukkovelkakirjalainan myynti.

Erikoissijoitusrahasto

Sijoitusrahasto, joka saa poiketa sijoitusrahastolain sijoitusrajoituksista, esimerkiksi keskittämällä sijoitukset vain muutamaan kohteeseen.

Euriborkorko

Euroalueen päivittäin julkaistava viitekorko.

Hallinnointipalkkio

Rahastoyhtiön sijoitusrahaston hoidosta perimä palkkio.

Hedgerahasto

Yleisnimike rahastoille, joilla on lupa käyttää tavanomaisia rahastoja laajempaa valikoimaa sijoitusstrategioita (esim. lyhyeksimyynti, velkavivun käyttö, arbitraasistrategiat, swapit) ja sijoitusinstrumentteja (osakkeet, obligaatiot, raaka-aineet, valuutat, johdannaiset).

Hedgerahastot tavoittelevat usein markkinatilanteesta riippumatonta tuottoa. Ne voivat myydä arvopapereita lyhyeksi ja suojautua markkinariskiltä. Hedgerahastojen käyttämät strategiat, sijoitusinstrumentit ja tavoiteltu riskitaso vaihtelevat suuresti eri rahastojen välillä.

Hedging

Suojautuminen riskiltä, esim. korko- tai valuuttakurssiriskiltä. Saatavalle tai velalle hankitaan vastaerä, jolla riski eliminoituu.

High Yield

High Yield -lainat ovat joukkovelkakirjalainoja, joiden liikkeellelaskijan luottoluokitus on alle ns. Investment Graden (BB/Ba tai huonompi). Lainojen markkina-arvoon vaikuttavat sekä markkinakorkojen että liikkeellelaskijan luottokelpoisuuden muutokset.

Indeksi

Tietyllä aikavälillä tapahtunutta muutosta ilmaiseva suhdeluku. Yleisimmät indeksit ovat joko hintojen muutosta osoittavia arvoindeksejä tai määrien muutosta kuvaavia volyymi-indeksejä.

Indeksirahasto

Sijoitusrahasto, joka sijoittaa arvopapereihin samassa suhteessa kuin mitä niiden osuus on indeksissä. Pyrkii jäljittelemään indeksin kehitystä.

Inflaatio

Yleisen hintatason noususta johtuva rahan arvon aleneminen. Inflaatiota mitataan usein kuluttajahintaindeksin prosentuaalisella muutoksella.

Informaatiosuhde

Salkun ja indeksin tuottoeron suhde tracking erroriin. Informaatiosuhde kertoo, kuinka paljon vuotuista lisätuottoa on saatu suhteessa otettuun aktiiviseen riskiin.

Instrumentti

Arvopaperikaupankäynnin kohde.

Jensenin alfa

Kuvaa rahaston lisätuottoa suhteessa markkinariskiin.

Johdannainen

Kaupankäynnin kohteena oleva arvopaperi, jonka arvo perustuu toisen kohteen, kuten osakkeen, joukkovelkakirjan, raaka-aineen tai indeksin arvoon.

Kasvuosake

Osake, jonka arvonnousuodotuksilla on osinkoa merkittävämpi paino. P/E-luku on yleensä korkea.

Kasvurahasto

Sijoitusrahasto, joka ei jaa voittoa vaan lisää sen osuuden arvoon.

Korko

Rahan hinta ja tuotto prosentteina ilmaistuna.

Korkorahasto

Rahasto, joka sijoittaa korkoinstrumentteihin.

Korkoriski

Korkomuutosten aiheuttama epävarmuus tuotoista tai kustannuksista.

Korrelaatio

kuvaa rahaston tuottojen lineaarista riippuvuutta vertailuindeksin tuotoista. Se voi vaihdella -1 ja 1 välillä. Riippuvuus on täydellinen, jos rahaston korrelaatio vertailuindeksinsä kanssa on 1. Jos korrelaatio on nolla, ei riippuvuutta ole.

Kurssi

Arvopaperin hinta tai arvo julkisessa kaupankäynnissä.

Kurssiriski

Arvopapereiden hinnanmuutosten aiheuttama riski.

Likviditeetti

Maksuvalmius. Likvidi sijoitus on helppo muuttaa nopeasti rahaksi.

Lunastuspalkkio

Rahastoyhtiön perimä palkkio rahasto-osuuden lunastuksesta.

Maariski

Riski, että lainanottaja määrätyssä maassa ei pysty vastaamaan velvoitteistaan. Alin maariski on valtiolla. Yritysriski ei periaatteessa voi olla matalampi kuin maariski.

Macaulayn duraatio

on joukkovelkakirjasta (tai korkorahastosalkusta) saatavien kassavirtojen (korkojen ja pääomien takaisinmaksun) painotettu keskimääräinen juoksuaika. Painoina käytetään kassavirtojen maksuaikoja.

Laskukaava:

Markkina-arvo

Yhtiön osakkeiden määrä kertaa markkinakurssi.

Markkinahinta

Arvopapereiden käypä hinta markkinoilla.

Markkinatakaaja

Välittäjä, joka on sitoutunut antamaan arvopaperille osto- ja myyntinoteerauksen kaikissa markkinatilanteissa.

Maturiteettijakauma

esittää korkorahaston sisällön ryhmittelemällä arvopaperit niiden jäljellä olevan juoksuajan perusteella eri ryhmiin.

Merkintäpalkkio

Rahastoyhtiön perimä palkkio sijoitusrahaston merkinnästä.

Modifioitu duraatio

Korkorahaston arvon herkkyys korkotason muutoksille eli kuinka monta prosenttia rahaston arvo muuttuu, kun korkotaso laskee tai nousee prosenttiyksikön. Mitä suurempi luku on, sitä suurempi on riski (herkkyys arvonmuutoksille).

Modifioitu duraatio johdetaan edellä esitetystä Macaulayn duraatiosta seuraavana kaavan mukaisesti:

Esimerkki: Jos duraatio on 2, nousee joukkovelkakirjan hinta 2 %, kun korkotuotto laskee yhden prosenttiyksikön. Jos modifioitu duraatio on -2, yhden prosenttiyksiön koron nousu muuttaa joukkovelkakirjan hintaa -2 x 1 % eli -2,0 %.

Duraation perusteella joukkovelkakirjalainan hinta muuttuu prosenteissa likimäärin seuraavasti:

Nettosijoitusaste

eli nettodelta kuvaa rahaston yhteenlaskettua sijoitusastetta. Rahaston lyhyeksi myytyjen arvopapereiden markkina-arvo vähennetään ostettujen arvopapereiden markkina-arvosta, jolloin jäljelle jää ainoastaan nettopositio. Nettosijoitusaste ilmaistaan prosenttilukuna koko rahaston markkina-arvosta.

Nimelliskorko

Korko, jossa inflaation vaikutusta ei ole huomioitu. Markkinoilla normaalisti muodostuva korko.

OMX Helsinki Cap -indeksi

Painorajoitettu osakeindeksi, jossa yhden osakkeen paino on rajoitettu enintään 10 %:iin. OMX Helsinki Cap -indeksiä käytetään yleisesti sijoitusrahastojen vertailuindeksinä.

OMXH-yleisindeksi

Helsingin Pörssin laskema osakeindeksi, joka kuvaa pörssiosakkeiden kurssikehitystä.

Osake

Osuus osakeyhtiön osakepääomasta, arvopaperi.

Osakeanti

Osakeyhtiön osakepääoman korottaminen laskemalla liikkeeseen uusia osakkeita. Osakkeiden maksullinen merkintä on uusmerkintä ja maksuton rahastoanti.

Osakeindeksi

Arvopaperipörssissä noteerattujen osakkeiden kurssivaihteluita osoittava indeksi, jota käytetään mm. vertailtaessa eri vuosien pörssikursseja keskenään.

Osakerahasto

Osakkeisiin sijoittava sijoitusrahasto.

Osinko

Yhtiön vuosittain osakkailleen jakama voitto-osuus.

P/E-luku

Osakkeen hinnan ja osakekohtaisen voiton suhde. Korkea P/E-luku kertoo yleensä kovista kasvu- ja tulosodotuksista. Toisaalta luku saattaa olla korkea, jos nykytulos on heikko.

Pienin kk-tuotto

rahaston pienin prosentuaalinen tuotto yhden kalenterikuukauden aikana tarkastelujaksolla.

Pääomamarkkinat

Pitkäaikaisen ja keskipitkän eli yli vuoden mittaisen rahoituksen markkinat.

Pörssi

Julkinen kaupankäyntipaikka, jossa käydään kauppaa tavaroilla, valuutoilla tai arvopapereilla.

Pörssiarvo

Pörssissä noteeratun yhtiön markkina-arvo.

Pörssikurssi

Pörssissä noteeratun arvopaperin vahvistettu kaupantekokurssi.

Pörssiyhtiö

Yhtiö, jonka osakkeilla käydään kauppaa pörssissä.

Rahamarkkinat

Lyhytaikaisen eli alle vuoden mittaisen rahoituksen markkinat.

Rahastojen rahasto

Sijoitusrahasto, joka sijoittaa toisiin rahastoihin.

Rahaston delta

Rahaston kokonaisposition riskiasemaa kuvaava nettosijoitusaste osakkeisiin.

Rahaston sijoitusaste

(delta) kuvaa rahaston arvonmuutosta suhteessa rahaston kokonaisarvoon olettaen, että kaikissa rahaston positioissa tapahtuu yhtä suuri samanaikainen ja samansuuntainen muutos. Rahaston delta lasketaan jakamalla rahaston deltakorjattu arvo rahaston kokonaisarvolla.

Rahaston deltakorjattu arvo saadaan laskemalla ostettujen ja myytyjen osakkeiden markkina-arvot yhteen ja lisäämällä summaan johdannaispositioiden deltakorjattu markkina-arvo.

Rahasto-osuus

Sijoitusrahasto-osuus. Rahaston pääoma jakautuu keskenään yhtä suuriksi osuuksiksi.

Rahastoyhtiö

Sijoitusrahastoja hallinnoiva yhtiö.

Reaalikorko

Korko, josta inflaation vaikutus on eliminoitu. Yleensä pienempi kuin nimelliskorko.

Riski/tuotto-suhde

Rahaston tuotto-odotus verrattuna sen riskiin. Tuotto-odotuksia voidaan kasvattaa ottamalla lisää riskiä.

Riskin hajauttaminen

Sijoitusten kokonaisriski pienenee, kun sijoitukset hajautetaan useisiin eri kohteisiin.

Sharpen luku

mittaa riskittömälle korolle saatua lisätuottoa suhteessa tuoton volatiliteettiin. Mitä suurempi on rahaston Sharpen luku, sitä paremmin rahasto on tuottanut suhteessa riskiinsä. Positiivinen Sharpen luku kertoo kannattavasta riskinotosta ja negatiivinen luku riskitöntä korkoa huonommasta tuotosta.

Laskukaava:

Sijoitusaste (%)

kertoo, kuinka suuri prosenttiosuus rahaston markkina-arvosta on tarkasteluhetkellä sijoitettuna arvopapereihin. Jos rahastolla on alhainen sijoitusaste, suuri osa rahaston pääomasta on sijoitettuna käteiseen rahaan.

Sijoitusrahasto

Arvopapereista koostuva rahasto, jonka omistavat siihen sijoittaneet henkilöt ja yhteisöt osuuksiensa suhteessa.

Sijoitustodistus

Pankin liikkeelle laskema alle vuoden pituinen velkakirja.

Suurin kk-tuotto

Rahaston suurin prosentuaalinen tuotto yhden kalenterikuukauden aikana tarkastelujaksolla.

Suurin kumulatiivinen tappio (engl. Maximum Drawdown)

Rahaston arvon suurin negatiivinen muutos koko historiansa aikana. Mitataan kumulatiivinen arvonmuutos rahaston lokaalin maksimiarvon ja minimiarvon välillä. Suurin kumulatiivinen tappio ilmoitetaan prosentteina lähtöarvostaan.

Säilytyspalkkio

Säilytysyhteisön arvopapereiden säilytyksestä perimä palkkio.

Säästämisaste

Säästöön jäävä osuus käytettävissä olevista tuloista.

Tappioriski (engl. Downside Deviation)

kuvaa rahaston tuoton heilahtelun suuruutta tuoton ollessa valitun tuottotason alapuolella. Mitä korkeampi luku, sitä suurempi on keskiarvon alittavien tuottojen hajonta.

Termiini

Sopimus, johon liittyy velvollisuus ostaa tai myydä termiinin kohde-etuus, esimerkiksi osake, tulevaisuudessa tiettynä aikana sovittuun hintaan.

Tracking Error

kertoo kuinka tarkasti sijoituksen tuotto on seurannut vertailuindeksin tuottoa. Jos rahaston tracking error on suuri, rahaston tuotto on vaihdellut paljon suhteessa vertailuindeksin tuottoon. Vastaavasti rahaston alhainen tracking error paljastaa historiallisten tuottojen olleen lähellä vertailuindeksin tuottoja. Yleisesti voidaan sanoa, että aktiivisesti hoidettujen rahastojen tracking error on suurempi kuin passiivisesti hoidettujen rahastojen. Indeksirahastojen tavoitteena on pieni tracking error.

Laskennallisesti tracking error on rahaston ja vertailuindeksin logaritmisen päivätuoton erotuksen keskihajonta.

Tuottorahasto

Sijoitusrahasto, joka jakaa vuosittain osan voitostaan osuudenomistajille.

VaR-luku

95 %:n todennäköisyydellä rahaston yhden päivän tappio ei ylitä X % rahaston pääomasta.

Vertailuindeksi

Indeksi, johon sijoitusrahaston tuottoa verrataan. Tavoitteena on kuvata mahdollisimman hyvin rahaston sijoitusavaruutta. Vertailuindeksin arvonkehitys kertoo rahaston sijoitusalueen keskimääräisestä kurssikehityksestä. Vertailuindeksi voi koostua yhdestä tai useammasta alaindeksistä.

Vipurahasto

Sijoitusrahasto, joka käyttää sijoitustoiminnassaan johdannaisia saavuttaakseen keskimääräistä parempaa tuottoa.

Volatiliteetti

Riskimittari, joka kuvaa arvopaperien tuottojen vaihtelua. Luku lasketaan päivätuottojen keskihajonnasta ja ilmoitetaan prosentteina vuodessa.

Volatiliteetti- Rahaston tuottojen keskihajonta. Mitä suurempia rahaston päivämuutokset ovat suhteessa keskimääräiseen päivämuutokseen, sitä suurempi on rahaston volatiliteetti. Mitä suurempi on rahaston volatiliteetti, sitä suurempi on sijoituksen tulevaan tuottoon liittyvä epävarmuus.

Päivittäisestä volatiliteetista saadaan vuotuinen volatiliteetti seuraavan kaavan avulla: