Sparbanken Miljö
Specialplaceringsfondens effektrapport juni 2024
Specialplaceringsfonden Sparbanken Miljö
Under första halvåret har aktieindexet i industriländerna stigit med 15,8 %. Den starka utvecklingen av världsindexet drivs till stor del av AI-temat – den största enskilda aktien inom AI-temat är Nvidia. Inom miljötemat har avkastningsutvecklingen varit lägre och skillnaderna i undertemana är ganska stora. Till exempel temat solenergi, inklusive råmaterial, utrustningstillverkare och installatörer, gett en svag avkastning (-25 %). I vattentemat har avkastningen uppgått till cirka 6 %. Investeringar i artificiell intelligens kommer att öka elförbrukningen, vilket också kommer att stödja investeringar i ren energi och elnät.
Under de senaste månaderna har tillväxtutsikterna för världsekonomin förbättrats något. I euroområdet förväntas äntligen en måttlig uppgång i tillväxten, medan tillväxten i USA väntas plana ut mot en mer normal nivå mot slutet av året. Rimligt god tillväxt förväntas också på tillväxtmarknaderna. Den gradvisa återhämtningen av konsumenternas köpkraft, när inflationen har lugnat ner sig, torde stimulera konsumenternas efterfrågan, särskilt i Europa. Även inom industrin har tecken på återhämtning kunnat ses, vilket bör stödja marknaderna i Europa och tillväxtekonomierna. Således kan USA, som har varit drivkraften för tillväxt, också kunna dela drivansvaret till andra marknadsområden.
När det gäller penningpolitiken började ECB sänka styrräntorna i juni. Trots de hårda orden erkänns penningpolitiken vara mycket stram. Sänkningarna kommer sannolikt att fortsätta i september. Amerikanska centralbanken förväntas däremot börja lätta på penningpolitiken mot slutet av året.
Den stärkta ekonomin, stigande resultatprognoser och ett positivt marknadssentiment fortsätter att skapa en gynnsam miljö för en positiv utveckling på aktiemarknaden. Utan större överraskningar, till exempel inom geopolitiken, bedömer vi att den positiva stämningen på aktiemarknaden kommer att fortsätta, om än med en mindre riktningskoefficient än i början av året. Resultatperioden för årets andra kvartal kommer snart att börja. Då får vi ytterligare bevis på företagens senaste resultat. De förbättrade utsikterna och den positiva stämningen på marknaden återspeglas naturligtvis också i stämningsindikatorerna på marknaden. Indikatorerna berättar om en stark optimism på marknaden. Detta är den viktigaste risken för den kortsiktiga utvecklingen på aktiemarknaden om det inte går som förväntat.
I och med att räntorna under en längre tid har förblivit på en hög nivå har detta påverkat avkastningen på det gröna temat. Den höga räntenivån har påverkat utvecklingen av omsättningen i många företag. Ett konkret exempel kan ses inom området värmepumpar. Konsumenternas vilja att byta till en värmepump har dämpats på grund av höga räntor och de höga kostnaderna för att köpa utrustningen. Därmed är den månatliga finansieringskostnaden hög. Konsumenterna har skjutit upp sina investeringsbeslut i hopp om att räntorna ska sjunka och även i hopp om nya stödpaket. Samma skäl har påverkat försäljningen av elbilar.
Enligt IEA-rapporten var investeringar i ren energi cirka 2 biljoner dollar år 2023. Enligt IEA:s bedömning bör de årliga investeringarna vara i storleksklassen 4,5 biljoner om målen för nettonoll ska uppnås.
År 2024 är ett stort valår. Inom EU kan en större fragmentering göra det svårt att nå samförstånd om klimat- och energipolitiken. Det är fortfarande för tidigt att säga vilken påverkan detta skulle ha på klimatmålen.
